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【察言觀市】未來有色價格走勢還看供給

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在4月13日新湖期貨主辦、上海有色金屬交易中心及特變電工協辦的第四屆中國大宗商品産業論壇有色金屬産業分論壇上,新湖期貨研究所有色金屬研究總監孫匡文表示,未來有色價格的支撐點主要在供給端,消費端暫無亮點。
   

據期貨日報記者了解,2011—2016年的5年間,受前期一系列經濟刺激因素的影響,有色、黑色産業産能迅速擴張,最終導緻産能過剩、價格持續下跌。這一局面最終被2016年開始的供給側改革、去産能扭轉了,市場甚至走出為期兩年的反彈行情。
   

至于未來有色金屬價格走勢,孫匡文認為,尚有待觀察,且主要看供給端的表現。
   

據他介紹,從近期公布的各項主要消費數據來看,國内除了固定資産投資增速外,制造業、建築業以及基礎設施建設等方面的投資都有所下降。與此同時,對有色消費影響較大的房地産、汽車等消費數據更是明顯的下滑。因此,他認為,2018年有色金屬的消費端不存在什麼亮點,未來價格走勢需要看供給端的表現。
   

具體到品種,孫匡文認為,就目前供給端的情況來看,銅、鎳價格仍有上漲空間,而鋅、鋁、鉛這3個品種處于供給不斷增加而消費毫無新意的狀況中,未來更适合進行空頭配置。
   

之所以說銅、鎳價格仍有上行空間,主要因為其供給都處于偏緊格局。其中,鎳的供給屬于長期短缺。據了解,目前,鎳的主要消費端——新能源汽車的消費增速已經達到100%—150%,遠超市場預期,且市場前景極為樂觀。鎳的供給端,不論是國内電解鎳的産量還是俄鎳的進口量,都在減少。但是,短期内,鑒于菲律賓雨季結束、發貨量增加,且下遊不鏽鋼市場庫存較高,“鎳價将呈現振蕩走勢”。
   

銅的供給短缺主要受廢銅進口受阻的影響。據上海彙大投資投資總監陳天翼介紹,對于我國來說,銅是一種非常稀缺的資源,人均占有量極為稀少。一直以來,我國都會從海外進口大量的銅進行加工、生産,廢銅進口量更是達到全球廢銅資源的70%左右。而2017年,國内出台了禁止進口7類廢銅的環保政策,其在限制廢銅進口的同時,也影響了國内外廢銅價格走勢。雖然國内對廢銅的使用量并不固定,環保政策可能不會對國内銅供應産生如市場預測般的影響,但一定程度上仍會提振銅價。
   

至于最近有色市場的焦點——鋁,鑒于國内主動減産意願較低,被動減産有限,且複産速度有所提升,旺季過後,價格可能承壓下行。“具體下跌幅度,還要看國内對海外幹擾因素的承受力。”孫匡文道。


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